过去一个世纪来，相对于自己的资产，银行持有的资本金越来越少，同时其投资的产品流动性越来越小。随着银行业竭力提高盈利能力，这一趋势在过去十年有所加剧。全球而言，有形普通股权益比率从90年代中期的大约6%，降至本十年中期的大约4%。

        这使每一家银行在亏损面前的防御能力有所减弱，但更重要的是，它使系统脆弱性出现指数级上升。在每一家银行对亏损的免疫能力都减弱的情况下，更有可能爆发大范围的传染。一家机构采取降低杠杆率的行动，更有可能引发其它地方的抛售。

       因此，加强金融体系意味着更多资本金。它还意味着确保资本金的具体形式，足以使其成为一种有效的震荡吸收剂。银行必须持有更多直截了当的普通股权益，以便轻松承受亏损，而不致扰乱银行的运营。

       这个过程将提高承担风险的成本，也并非每个都会受到同等的影响。与美国的银行相比，欧洲银行目前使用更多混合工具作为资本金，因此它们将更为痛苦地感受到收紧措施。但是，提高资本金标准并不是各国能够单干的事。

       风险沿着小阻力路径流动：对资本比率要求较低的，将吸引更多风险。不过，在这些低资本比率要求的累积起来的各种风险，并不会一直局限在那里。以此次发源于美国的金融危机为例，其关键教训之一就是，不确定性和恐慌情绪是不会尊重国际边界的。

       的确，提高银行业的资本金标准，将要求监管者随时留意目前杠杆率监管范围以外的行业。它们必须监督各自金融体系内的阴暗角落，以防不安全的风险在银行以外的地方，以具有系统重要性的数量开始累积。

       在保持改革势头，但不陷于迎合大众一点上，各国财长迄今做得不错。采取一致行动提高资本金标准，必须是他们的重要目标之一。